投资理念与方法

基本面驱动、偏多头的美国股票投资

我们以多年资本复利为目标，通过企业质量、持久竞争优势、估值支持与下行情景进行基本面研究。基金采用自主判断的偏多头策略，不属于市场中性策略。

创始人自研的框架覆盖约800家精选美国上市公司、11个板块和约80个行业，结合包括 Value Line 在内的多年基本面数据，帮助发现研究线索、组织企业分析并复核风险敞口。内部软件提供决策支持，最终投资决策由基金经理作出。

建仓节奏与规模取决于基本面确信度、估值、流动性及投资组合风险预算。组合通常由约50个核心持仓，以及较小的培育中持仓和对冲头寸构成，并关注板块与主题重叠，控制非预期集中度。

当估值偏高时，基金可保留较多现金及现金等价物；当风险收益关系改善时，更积极地部署资本。流动性和退出条件是仓位决策的一部分。保留现金亦可能使基金在上涨市场中落后。

基金可择机投资普通股，并选择性地运用上市长期看涨期权表达高确信度的股票观点。指数或板块看跌期权可用于寻求缓解回撤风险；基金不实施常设对冲计划，也不以常规卖出期权收取权利金为策略。

复核内容包括经济风险敞口、权利金风险、流动性及杠杆；涉及期权时，亦评估价格变动、波动率、时间衰减及相关敏感度。保证金融资借款在基金权限内，但截至2026年8月31日的资料注明历史上未曾使用。

风险管理不能保证避免损失。股票、期权、衍生品及保证金融资可能带来杠杆、融资成本、抵押品与流动性风险，以及更高波动。买入期权可能损失全部已付权利金；对冲可能不完全有效或失效。所有投资均有本金损失风险。具体投资权限及限制以最终发行文件为准。